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美高梅4858mgm金融海啸的震源在哪里,反方观点

时间:2019-08-20 23:02来源:美高梅4858mgm
反方观点: 银华基金/文 错在人的贪婪而不是商学院 断层线是一个地质学名词,地壳中的岩石经受着千百年的压力作用,当压力超过其本身的弹性时,就会形成断裂面,被称为断层面,

  反方观点:

  银华基金/文

  错在人的贪婪而不是商学院

  断层线是一个地质学名词,地壳中的岩石经受着千百年的压力作用,当压力超过其本身的弹性时,就会形成断裂面,被称为断层面,断层面与地面的交线称断层线。它是导致地震发生的原因,也是预测地震的重要因素。在《断层面——全球经济潜在的危机》一书中,作者拉古拉迈·拉詹试图找出导致2008年“金融海啸”的“断层线”:美国居民收入差距的扩大;国家与国家间的国际收支失衡;不同国家和地区之间金融体系的碰撞。

  陈述人:安德鲁W·罗

  作者拉詹为国际货币基金组织[微博]首席经济学家,他早在2005年美联储的一次会议上就开始公开表示“金融体系的风险水平有着潜在危险”;2007年次贷最为狂热的时期,他警告全球顶级银行家:金融市场即将步入厄运。而当时,狂热的市场和投资者嘲笑其为“厄运语言博士”。2008年,金融危机爆发,2010年,拉詹出版了《断层线》,深入剖析了金融危机发生的经济原因,成为当年最受欢迎的财经类书籍。

  (麻省理工大学斯隆商学院)

  次贷危机发生后,大部分人将原因归结为华尔街的贪婪,这在《大而不倒》、《愚人之金》、《众魔在人间》等由知名记者或专业作家撰写的图书中有很多愤怒的表达。而作为经济学家,拉詹的《断层线》与这些作品有着明显不同。他以详实的数据和最为草根的案例为基础,从全球经济和货币金融体系中寻求金融危机爆发的深层次原因。

  面对这场危机,最自然的反应是去尝试搞清楚它——怎样就演变成了危机?我们原本可以防患于未然吗?现在我们又该怎样应对?但如果我们仅凭直觉想当然的话,很容易陷入相互指责的困境当中,这没什么建设性,更多的是恶意报复。道德方面的沦丧和不法行为应该被揭露和告发,但更为迫切的问题在于:为什么这场金融危机看起来有些不可避免。难道真的是因为商学院的宗旨出现了错误?

  第一条断层线——居民收入差距的扩大。其表现不言自明,就如“占领华尔街”运功所提出的口号“1%的人占有了99%的财富,99%的人仅有1%的财富”。第二条断层线——国际收支失衡。在本书中,拉詹重点谈到了日本、中国等国家和地区,依赖出口为主导政策下的制造行业所积累的国内和国际两个层面的问题。第三条断层线——不同国家和地区之间金融体系的碰撞。作者提出,为防止危机再次发生,需要对制度方面进行改革,加强监控,同时要从根本上解决这一问题,唯有在教育、资源、福利政策待遇上保证同等的公平机会,弥补已经形成的断层线,才能避免金融地震再次波及全球。

  正如最近所发生的一系列事件所表现的那样,这是一场前所未有的危机。研究者已通过研究发现,自1974年以来全球至少发生了18次以银行为中心的危机,其中大多数在危机爆发之前都伴随着房地产和股市猛涨、资本大量流入、公共债务不断增加和金融的自由化。

  抛弃了情绪性的批评,作者从市场规律的驱动因素中去寻求导致这一结果的原因——自利性:在增加就业岗位上遇到阻碍后,为了赢得庞大低收入选民的支持,政府选择刺激消费和鼓励住房贷款,长期的扩张型货币政策,导致了资产价格的过度上涨;为了赚取更多的利润,贷款公司向不符合条件的借款人发放次级贷款,投资银行又轻率地将这些贷款打包设计成更为复杂的衍生品将风险放大;为了自身利益,当国家发生经济或政治动荡时,外国投资者会迅速撤回资金,而不顾这种做法会导致当地的经济崩溃……冷静地来看,这种逐利性的做法恰恰也是自由市场存在的基础和运行的动力。这一角度有助于我们在危机后对自身进行更为清醒的审视。

  听起来很熟悉吧?根据神经科学方面最近一项研究结果表明,一个可能的解释就在于人类行为总是由恐惧和贪婪所支配。在经济繁荣时期,人们自鸣得意、沾沾自喜,认为危机遥不可及,直到财政因贪婪过分扩张,酿成危机时才幡然醒悟。此时我们又被恐惧心理所支配,迅速地向安全的地方逃离,直接导致了金融危机。泡沫越大,最后爆炸时的声音也就越响。在这种感情用事的跷跷板的支配下,我们的理智是惟一的避难所。我们要相信,真正的灾难不是因为损失了金钱,而是源于我们没有完全准备好。

  这场危机说明金融体系日益复杂,商务教育需要巨变,需要从通识教育变为专门教育,从过去校友之间的网络转化为如今的全球金融网络,从董事会会议室策略分析到风险分析的转变,教授未来领导人以有效、而又合乎职业道德的方式管理金融体系的风险,即便有一天爆发更大规模的危机,我们也能获得一线生机。这就是当前商学院所做的,在未来我们不是要在这方面做得少一点,而是要做得更多。

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